Anthropic : 16,8 milliards de dollars en un trimestre, ce que l'on sait avant l'introduction en Bourse

Le 14 octobre 2026, Dario Amodei et son directeur financier, Krishna Rao, ont reçu des investisseurs au siège d'Anthropic, à San Francisco, pour préparer l'introduction en Bourse. Selon Reuters et Bloomberg, Anthropic y a annoncé 16,8 milliards de dollars de chiffre d'affaires au troisième trimestre, en hausse de 45 % sur trois mois, et une rentabilité sur une base ajustée¹². Anthropic n'a rien publié et refuse de commenter : ces chiffres viennent de participants et de proches du dossier.

Les chiffres, et d'où ils viennent

Le chiffre d'affaires d'Anthropic est passé de 4,7 milliards de dollars au premier trimestre 2026 à 11,6 au deuxième, puis 16,8 au troisième¹³. Pour toute l'année 2025, le projet de prospectus qui a fuité fin septembre indiquait environ 4,6 milliards, contre 386 millions en 2024⁵. Le seul troisième trimestre 2026 pèse donc plus de 3,6 fois l'année 2025.

Annualisé, ce trimestre représente 67,2 milliards de dollars, selon le calcul de TradingKey⁴. Axios faisait état de plus de 65 milliards de rythme annuel dès la fin juillet⁶. Des analystes cités par Reuters jugent possibles 110 milliards en fin d'année¹.

Anthropic a dit aux investisseurs avoir atteint la rentabilité sur une base ajustée pendant le trimestre, sans préciser l'indicateur retenu. Yulia Zeng, de TradingKey, rappelle que ce type d'indicateur exclut en général les rémunérations en actions et une partie des coûts d'entraînement⁴. Gary Marcus dénonçait dès août un emballement nourri par des fuites, pendant la période de silence qui précède une cotation⁸.

Calendrier et valorisation

Selon Bloomberg, la tournée de présentation aux investisseurs pourrait commencer la semaine du 9 novembre, pour une cotation avant Thanksgiving, le 26 novembre, et au plus tard fin 2026². Reuters la situe après les élections de mi-mandat du 3 novembre¹. Le calendrier reste mouvant.

Reuters évoque une valorisation visée de plus de 2 000 milliards de dollars ; d'après Bloomberg, les investisseurs jugent juste une fourchette de 1 800 à 2 000 milliards¹². En mai, lors de sa série H de 65 milliards, Anthropic était valorisée 965 milliards⁷. Axios citait en août Morgan Stanley, Goldman Sachs et JPMorgan comme banques chefs de file⁶. Un dépôt confidentiel a été signalé en août ; aucun S-1 public n'est paru, et ni la place de cotation ni le montant levé ne sont confirmés.

À 2 000 milliards, les investisseurs paieraient 27 à 30 fois le chiffre d'affaires annualisé, selon TradingKey⁴. En août, Bending Spoons a racheté Airtable pour 2,7 fois son revenu récurrent annuel (une valeur d'entreprise de 1,285 milliard de dollars pour environ 480 millions de revenu récurrent), un multiple dix fois inférieur⁹¹⁰.

Ce que le prospectus disait déjà

Le projet de prospectus révélé fin septembre par Reuters, puis analysé par Fortune, détaillait les comptes 2025 : environ 4,6 milliards de dollars de chiffre d'affaires, 8,06 milliards de perte opérationnelle, une perte nette d'environ 42 milliards gonflée par des charges liées aux levées de fonds, 7,33 milliards de dépenses de calcul et d'infrastructure, 20,28 milliards de trésorerie⁵.

Beatrice Nolan, de Fortune, y relevait plusieurs fragilités. Deux clients pesaient près d'un quart du chiffre d'affaires 2025, et beaucoup de grands comptes n'avaient pas de contrat long. Amazon et Google sont à la fois actionnaires d'Anthropic et ses fournisseurs de calcul⁵. Selon Reuters, Anthropic s'est engagée sur au moins 518 milliards de dollars de cloud et de calcul sur dix ans¹.

TradingKey soulève aussi une question de méthode : une partie des ventes réalisées via AWS et Google Cloud serait comptée en brut, ce qui complique la comparaison avec OpenAI⁴.

Face à OpenAI

En août, Axios rapportait un message interne de Greg Brockman, président d'OpenAI : Anthropic dépassait 65 milliards de dollars de rythme annuel, OpenAI 40 milliards⁶. Les deux sociétés ne calculent peut-être pas leurs revenus de la même façon. Selon Reuters, Anthropic devrait entrer en Bourse avant OpenAI¹.

Une journée investisseurs sans extinction

Les invités du 14 octobre sont repartis avec des casquettes, dont certaines portaient le mot « thinking ». Selon un participant cité par Reuters, Dario Amodei a insisté sur la sécurité sans parler d'extinction de l'humanité¹. Le projet de prospectus mentionne pourtant des risques catastrophiques, voire existentiels, pour l'humanité⁵.

La même semaine, deux chercheurs d'Anthropic ont publié une étude sur des « vers IA » capables de se propager sur des objets connectés. Un mois plus tôt, dans son essai We Must Pace the Frontier, Dario Amodei appelait les labs de frontière à ralentir. Son entreprise affiche dans le même temps 45 % de croissance en un trimestre.

Ce que ça change pour les acheteurs

• Transparence. Le S-1 public détaillera ce qu'aucune source n'a encore donné : la répartition du chiffre d'affaires entre API, Claude Code et abonnements, et les marges.
• Risque fournisseur. Anthropic affiche une rentabilité ajustée et disposait de 20 milliards de dollars de trésorerie fin 2025. Ses revenus restent concentrés et son calcul dépend d'Amazon et de Google.
• Architecture. Gemini 4 Argon (après sa promotion) et Muse Wonder se vendent 4 $ et 20 $ le million de tokens. Une architecture capable de changer de modèle garde votre pouvoir de négociation.

Transparence : SFEIR est partenaire d'Anthropic.

Sources

1. Milana Vinn et Krystal Hu, « At Anthropic pre-IPO meet: 'Thinking' caps, surging revenue, no human extinction », Reuters, 14 octobre 2026 : reuters.com (reprise AOL).
2. « Anthropic Revenue Hits $16.8 Billion in Quarter Before IPO », Bloomberg, 14 octobre 2026 : bloomberg.com.
3. Shashank Nayar, « Anthropic Hits $16.8B Revenue Ahead Of Planned Holiday Listing: Report », StockTwits, repris par Yahoo Finance, 14 octobre 2026 : finance.yahoo.com.
4. Yulia Zeng, « Anthropic Third-Quarter Revenue Rises to $16.8 Billion as It Achieves Adjusted Profitability: Can Its $2 Trillion IPO Valuation Stand the Test? », TradingKey, 15 octobre 2026 : tradingkey.com.
5. Beatrice Nolan, « Anthropic's leaked IPO prospectus details steep losses, rapid growth, and a fear that AI could end humanity », Fortune, 29 septembre 2026 : fortune.com.
6. Madison Mills, « Anthropic's revenue run rate reportedly surpasses $65 billion pre-IPO », Axios, 17 août 2026 : axios.com.
7. « Anthropic enregistre une forte hausse de son chiffre d'affaires à l'approche de son introduction en bourse », Business AM, 18 août 2026 : fr.businessam.be.
8. Gary Marcus, « The hyping of Anthropic's IPO », Marcus on AI, 16 août 2026 : garymarcus.substack.com.
9. Dealroom, « Bending Spoons buys Airtable for $1.285B in first deal since Nasdaq debut », 4 août 2026 : dealroom.co.
10. Jason Lemkin, « Airtable just sold for $2.25B at 2.7x ARR », SaaStr, août 2026 (le multiple de 2,7 se calcule sur la valeur d'entreprise, pas sur les 2,25 milliards de valeur des fonds propres) : saastr.com.